近日，人民币汇率出现久违的连续上涨，结束了此前连续七个月的下跌态势。

 

　　有行业人士表示，人民币大涨，将缓解纸企成本压力。整体来看，人民币升值对造纸行业是利好，进口纸浆比例较高的公司更为敏感。

 

　　人民币升值对造纸行业盈利的传导路径包括：

 

　　第一是进口废纸、木浆多以美定价，人民币升值将降低纸企进口废纸、木浆的成本；

 

　　第二是通过营运资本变动带来潜在的汇兑收益，这源于大型纸企在贸易中多形成美定价的应付款项、存货等；

 

　　第三是以美定价的长期、短期债务在换算成报表货币时发生的债务结余。

 

　　中长期来看，东方证券分析师李雪君认为，文化纸供需关系相对稳定，当前与2008年更为相似：供给偏紧、行业对于需求端的变化较敏感，若有相关刺激政策出台，文化纸价格有望出现反弹。

 

　　而包装纸供需格局较弱，尤其供给端压力较大，与2011年较为类似，即便未来需求触底反弹，也仍需经历相对漫长的周期消化过剩产能。