造纸熊途末路,转型改革迎新生。造纸行业从11年后一直低迷,大量股票市值缩水至市值最高峰的1/5，14年迎来国企改革契机，造纸行业半数上市公司为国资控股，从去年开始陆续开展改革，下半年进入改革落地密集期，板块迎来改革行情。

2014年造纸业经历了史上最冷寒冬：受产能过剩纸价持续下跌、期间费用高企以及资产损失大幅增加拖累，超过半数(13/24)上市公司归属于母公司净利同比下滑。

造纸行业整体2014为最差一年,2015看改革转型。文化用纸行业需求不振叠加产能过剩拖累业绩下滑。包装用纸行业主营增速放缓,费用上浮业绩承压。特种纸行业主营稳步增长,盈利基本持平。生活用纸行业主营增速放缓,盈利同比下滑。