全球最大的油墨集团迪爱生企业（DIC Corporation）于近日公布了截至2025年6月30日的半年度业绩报告。报告显示，在经济前景不确定和关税政策影响的大环境下，迪爱生公司上半年合并净销售额同比下降2.9%，达5,232亿日元（约合人民币254.5亿元）。尽管如此，公司的利润表现却十分亮眼，其中营业利润增长22.9%，至270亿日元（约合人民币13.13亿元）；归属于母公司股东的净利润更是大幅增长104.0%，达到131亿日元（约合人民币6.37亿元）。

 

　　利润增长：结构性改革与成本控制的成效

 

　　迪爱生的利润增长主要得益于其在各个部门实施的积极举措。营业利润的显著增长，主要归功于色彩与显示部门。该部门通过调整销售价格来提高利润率，并持续进行结构性改革，尤其是美国和欧洲的颜料业务，有效地降低了成本。海外业务也因此扭转了上一财年同期的营业亏损，恢复盈利。

 

　　归属于母公司股东的净利润之所以实现翻倍增长，主要是由于非经常性损失的大幅减少。在上一年同期，公司因重组措施产生的遣散费、出售股票以及投资子公司的资本损失等，导致非经常性损失大幅增加。然而，也有一些负面因素影响了公司的整体盈利能力，例如日元快速升值导致的外汇损失不断增加。

 

　　市场环境与业务表现：喜忧参半

 

　　上半年，全球经济体之间的关税谈判进展备受关注，企业和消费者的谨慎态度日益增强。这种不确定性导致了不同行业和地区的需求分化。虽然销售总额有所下降，但不同部门的表现各有侧重。

 

　　包装与印艺材料部门销售额下降4.3%，至2,688亿日元（约合人民币130.75亿元）；

 

　　色彩与显示部门销售额略降1.7%，至1,320亿日元（约合人民币64.21亿元）；

 

　　功能性产品：销售额下滑1.2%，至1,430亿日元（约合人民币69.56亿元）。

 

　　包装与印艺材料部门的销售额和营业利润均出现下滑。

 

　　包装油墨销售额有所增长，这得益于公司持续调整销售价格。然而，日本、美洲和欧洲的出货量均有所下降。在日本，价格上涨抑制了消费；而在美洲和欧洲，人们对关税的担忧也影响了购买意愿。亚洲和大洋洲市场则因激烈的价格竞争和低迷的市场环境，导致除中国以外的区域销售额普遍下滑。值得一提的是，中国市场通过积极拓展新客户和营销举措实现了增长。

 

　　出版油墨主要用于商业印刷和新闻印刷，因需求下降导致出货量减少，尤其是在美洲和欧洲地区，销售额出现下滑。喷墨油墨用于数字印刷的喷墨油墨表现强劲，出货量保持坚挺，销售额实现增长。

 

　　营业利润下降11.9%，至134亿日元（约合人民币6.52亿元）。在日本，尽管公司调整了销售价格，但仍不足以抵消成本上涨。海外市场方面，虽然通过稳定供应和服务来维持价格的努力仍在继续，但出货量减少以及新兴市场货币贬值等因素，削弱了这些努力，导致营业利润下滑。

 

　　色彩与显示部门销售额略有下降，但营业利润增长了13.1倍，达到57亿日元（约合人民币2.77亿元）。

 

　　颜料业务方面，尽管美洲和欧洲的消费者因关税引发的通胀担忧而暂时减少了购买，导致涂料用颜料和塑料用颜料的出货量下降，但通过持续调整销售价格，这些产品的销售额仍有所扩大。此外，由于退出液晶材料业务，也导致该部门销售额有所减少。

 

　　高附加值产品方面，用于显示器的彩色滤光片用颜料销售额有所增长，尽管显示器制造商的开工率略有下降，出货量持平，但得益于销售价格的调整。此外，特殊应用颜料（如农业用颜料）的销售额也因库存调整后出货量的持续回升而有所增长。

 

　　化妆品用颜料方面，受美洲和欧洲主要客户需求低迷的影响，该产品的销售额有所下降。

 

　　功能性产品部门部门销售额略有下滑，但营业利润保持增长，达到109亿日元（约合人民币5.3亿元）。

 

　　数码材料方面，用于电子设备的环氧树脂和工业用胶带销售额均有所增长，这得益于人工智能和半导体设备等领域需求的推动。

 

　　工业材料方面,用于移动解决方案的聚苯硫醚（PPS）化合物等材料销售保持稳健。尤其是在美国关税政策实施前，汽车市场出现了一波短暂的需求激增，使销售额未出现急剧下滑。

 

　　尽管公司在化学电子领域进行了先期投资，导致成本增加，但通过成功地维持所有产品的销售价格，以及在电子设备和移动解决方案领域扩大高附加值产品的营销，该部门的营业利润仍实现了增长。

 

　　总的来看，迪爱生公司在2025年上半年面临着复杂的全球经济环境。虽然部分业务受市场下行和关税政策影响，导致总销售额下滑，但公司通过积极的结构性改革、成本控制和价格调整，成功地提升了利润率，显示出其在应对外部挑战时的韧性和灵活性。

 

　　此外，虽然全年净销售额预测较初始预测有所下调，但由于DIC公司努力扩大高附加值产品的销售并调整销售价格，预计营业利润将超过初始预测。由于外汇损失的扩大，普通利润预测也已下调。但由于非经常性损失可能低于预期，因此归属于母公司股东的净利润预测保持不变。