摘要：在我国，造纸业是一个高速成长的行业。最近几年,我国纸和纸板 产量、消费量一直保持每年8%左右的速度增长。国家“十一五”规划中规定造纸行业淘汰落后产能，将促进造纸行业的整合，促进造纸行业集中度提高；人民币升值降低造纸行业进口原材料成本，从而使得造纸行业利润增加。造纸行业在未来几年内将保持高速增长，造纸行业投资机会已经显现。

　　 造纸行业发展迅猛

　　 07年1－5月，造纸行业累计完成销售收入1386.68亿元，同比增长了23.26%；累计实现利润总额64.46亿元，同比增长了40.95%。造纸行业发展迅猛的原因主要包括以下几个方面：

　　 1、政策加大对造纸行业调控力度
　　 国家明确“十一五”期间淘汰造纸行业落后产能的详细目标：“十一五”期间的目标为650万吨，2007年的目标为230万吨。淘汰落后产能将推进行业的整合，使行业集中度提高，还将在一定程度上改善行业供求及缓解资源紧张，有利于具有规模优势企业的发展。

　　 2、行业集中度提高 规模效益显著
　　 我国纸和纸板的生产企业主要集中在东南部沿海地区。其中以山东为中心的东部沿海地区和以浙江与广东两省为主的南部沿海地区的年产量之和占全国总产量的87%。地域上生产企业的集中有利于行业内资源的整合，对于一个资金和技术密集型的产业而言，实现规模经济效应对企业无疑能够造成举足轻重的战略影响。2000年以来，纸和纸板生产企业的数量总体下降，而规模以上企业的数量不断攀升，且这种变化呈现不断加大的趋势。这主要是由于国家政策对造纸行业的调控。

　　 3、人民币升值 生产成本降低
　　 造纸行业将继续在人民币升值趋势中获利。人民币汇率改革以来，人民币升值的趋势非常明显和坚决。人民币升值意味着进口原材料价格相对便宜，整个造纸行业大量需求进口废纸和纸浆等原材料，所以将继续享受人民币升值带来的成本降低的利好。

　　 4、产业链一体化 成本优势显现
　　 由于国内部分造纸企业逐渐发展林纸桨一体化，林业纸浆的增加逐渐降低企业的进口成本，而且木桨供应的增加也将在一定程度上减缓国际纸浆价格上升的幅度，使国内企业获得国外企业所不具备的成本优势。

　　 中金亿分析
　　 国家明确“十一五”期间淘汰造纸行业落后产能的详细目标，此举不仅有利于造纸业的可持续发展，同时将推进行业的整合，使行业集中度提高。落后产能的淘汰还将在一定程度上改善行业供求及缓解资源紧张，有利于具有规模优势企业的发展。

　　 建议银行对具有规模优势的企业加大授信力度。在进行具体授信时，银行投资者应从行业企业的综合盈利能力和占有市场份额等几个方面考虑对企业进行信贷资金的投入。一、有专业化大幅度产品，有充足的印刷活源，技术先进，能达到国家环保标准要求的企业，二、企业生产效率高、管理严格，没有不良记录信仰良好，有自己的人员、技术、管理等方面独特的优势。三、银行在投资过程中建议采用循环贷款模式对贷款企业进行授信，同时针对贷款企业市场需求，银行通过自己的信息及时性进行宏观指导。帮助企业发展，同时也为自己培养了潜在的优质客户。

[时间：2007-09-14  作者：佚名  来源：中金亿-中国财经网]