据不完全统计，春节至今，已有近30家纸厂宣布涨价。玖龙纸业曾在近期的中期业绩发布会上表示，春节过后其全部及在国内的八大基地全都加价20%至70%，整个上半年会随着原料成本的变化来调整价格。

近期，造纸行业今年第一轮“涨价潮”持续蔓延，梳理发现，继农历春节前玖龙纸业首发涨价函以来，截至2月28日，已有20余家原纸厂发布涨价函，价格上涨幅度普遍在100元/吨以上。

近期，造纸行业今年第一轮“涨价潮”持续蔓延，继农历春节前玖龙纸业首发涨价函以来，截至2月28日，已有20余家原纸厂发布涨价函，价格上涨幅度普遍在100元/吨以上。

近期，造纸行业今年第一轮“涨价潮”持续蔓延，梳理发现，继农历春节前玖龙纸业首发涨价函以来，截至2月28日，已有20余家原纸厂发布涨价函，价格上涨幅度普遍在100元/吨以上。

我国造纸业近年来一直处于去产能调结构的转型期，从 2011 年开始，造纸业固定资产投资额逐年下降，2015 年的投资增速降到了 0.40%，处于历史底部，2016 年固定资产投资额增加，增速回升至 9.90%，2017 年 11 月产能投放减缓，投资增速回落至 1.4%。由于固定资产投资到产能投放大约需要两年左右，预计在 2018 年大部分 16、17 年新增产能依旧无法投产，行业会保持供需弱平衡现状，景气度或将延续至 2019 年。

1）标准严格进口废纸退运案例增多，拥有自主回收渠道的龙头纸企受益

我国是POPs公约的正式缔约方，是首批签署公约的国家之一，我国政府一直高度重视POPs污染防治问题，《关于持久性有机污染物的斯德哥尔摩公约》2004年11月11日对我国正式生效，根据POPs公约规定，我国将持续减少并最终消除非故意副产物二噁英类POPs。

2017年1-12月，机制纸及纸板累计生产量为12542万吨，同比增长3.1%。

2016 下半年起，木浆、废纸持续涨价，驱动分别以木浆、废纸为原料的纸品持续提价，纸企盈利高度改善，行业高成长。

成立于1867年的福伊特，在1881年研发出首台造纸机。截止目前，福伊特已向中国市场提供了近90台高端纸机，且占据着全球三分之一以上纸张生产设备的市场份额，囊括美元、人民币等流通货币的纸张生产设备。但福伊特的专业远不止于此。

持续看好造纸行业投资机会。短期造纸板块行情以周期行情为纲（看“价格”逻辑）。中线而言，供给侧改革、环保去产能下供需格局改善可继，明年纸品价格及板块盈利将整体维持较高水平。

外废进口额度受限推动国废价格大幅上涨。国内纸企对外废依赖度较高，按照年均消费量测算，国废/美废占比为60%/40%。2017年6 月份以来，暂停外废进口额度审批，导致国废短期需求提升，年内国废黄板纸均价同比大幅上涨55.26%。进入四季度，因下游需求趋弱，截至12 月9 日，废纸均价1900 元/吨，单Q4 环比下跌12.74%。木浆：全球供给收缩叠加港口浆供给不足，外盘浆与内盘浆齐涨。截至12 月9 日，针叶/阔叶浆均价为7200 元/吨和6100 元/吨，分别同比上涨27.16%/38.24%，其中，

受到原材料（废纸）价格波动、环保限产、需求淡旺季等影响，箱板瓦楞纸价格在年内波动较大，不过整体中枢呈震荡上行趋势，截至12 月9 日，瓦楞纸均价3873 元/吨，同比增长49.40%；箱板纸均价4750 元/吨，同比增长48.42%。

华泰股份1月30日晚间披露2017年业绩预告，预计净利润为6.1亿元到6.3亿元，同比增加235.1%到246.09%。受国家供给侧改革以及造纸行业复苏等因素影响，公司新闻纸、铜版纸、包装纸、文化纸等产品价格持续提高，销售收入显著增长，销售利润率稳步回升。

继富阳之后洞庭湖地区计划2018年之前完成造纸行业落后产能淘汰继富阳地区2019年底前完成造纸企业停产腾空后，洞庭湖地区环保行动计划出台，造纸落后产能淘汰由东部向中西部地区延伸。

供应端：产能持续扩张，增速放缓。2016 年生活用纸行业产能同比增长 11.70%至 1160 万吨；开工率同比下降 5.90pct 至 79.31%；产量 920 万吨，较上年增长 3.95％；2010-2016 年生产量年均复合增长率 9.81％。

木浆价格方面，2016 年 10 月以前一直稳定在 4200 元/吨左右，10 月底开始，由于人民币贬值、运费上涨等因素影响，木浆价格开始上升，12 月底木浆价格涨至 4952 元/吨，并于 2017 年 2 月达到最高点 5247 元/吨，2017 年 3 月，考虑到国际市场木浆产能投放的因素，木浆价格开始回调；但 8 月之后随着新增木浆产能国内市场投放不及预期，价格迅速上涨。截至 2017 年 12 月 15 日，木浆的最新价格为 6382.50 元/吨，较上年底的 4952吨/元累计上调 1430.

在我的记忆中2017年是造纸业自1995年来效益最好的一年。绝大多数企业利润都有了长足的增长。这应该是国家倡导的供给侧结构性改革政策给行业带来的最大的红利。

中国是全球最大的生活用纸消费国。2015 年中国生活用纸产量占全球总产量的28%。在消费升级趋势下，国内生活用纸消费量稳步增长，2016 年国内生活用纸消费量854万吨，较上年增长4.53％，近10 年的复合增长率达到6.71%。人均生活用纸消费量超过全球平均水平，相比欧美发达国家尚有提升空间。2016 年，我国人均生活用纸消费量达到6.2kg，已经超过全球人均生活用纸消费量4.8kg，北京、上海等一线城市人均生活用纸消费量已经达到10kg。但相比于欧美发达国家，如北美（25kg）、日本（15kg）、西欧

随着食品安全标准的日趋严格，市场上生产环境差、制作工艺简略、原材料不安全的低端食品包装纸将逐渐受到限制，从而为中高档食品包装用纸带来替代空间。